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Polar Capital vient de jeter un pavé dans la mare : pour Nick Evans, l’IA ne va pas seulement « booster » la productivité des éditeurs de logiciels. Elle menace l’existence même de la plupart d’entre eux. 🧨 Ce que dit Nick Evans (Polar Capital) - Son fonds tech de 12 Md$ a battu 99% de ses concurrents sur 1 an et 97% sur 5 ans. - Il a quasiment liquidé ses positions sur les géants du logiciel applicatif : SAP, ServiceNow, Adobe, HubSpot, etc. - Sa thèse : le logiciel applicatif (CRM, paie, bureautique, etc.) fait face à une menace existentielle avec l’arrivée des IA de génération de code, qui permettent aux entreprises de développer leurs propres outils et aux start-up d’entrer sur tous les marchés. 💾 Le marché envoie déjà des signaux - L’ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV), baromètre du secteur, recule d’environ 22% depuis le début de l’année. - Des acteurs majeurs comme Salesforce ou ServiceNow affichent des baisses de l’ordre de 25–27% sur la même période. - Dans le même temps, les semi-conducteurs profitent à plein de la vague IA, tirés par des acteurs comme Nvidia. 🔁 Le pivot de Polar Capital - Le fonds est désormais massivement exposé aux semi-conducteurs et à l’infrastructure (data centers, réseau, fibre…), qui captent la valeur de l’IA au niveau matériel et infra. - Evans conserve seulement quelques positions « cœur d’infra » : Microsoft, Snowflake, Cloudflare, et certains acteurs de cybersécurité. - Son message aux investisseurs est clair : rester significativement sous-pondéré sur le logiciel applicatif tant que l’impact de l’IA sur les cash-flows et la valeur terminale n’est pas clarifié. Et pour les dirigeants / marketeurs B2B ? Quelques questions à se poser dès maintenant : - Votre offre logicielle/app est-elle perçue comme un « simple app » ou comme une brique critique de l’infrastructure métier de vos clients ? - Que pourrait développer votre client lui-même avec les outils d’IA actuels… et qu’il continue pourtant de vous acheter ? - Comment repositionner votre proposition de valeur pour rester incontournable dans un monde où « coder » devient quasi gratuit ? Je prépare une analyse plus structurée sur : comment adapter son modèle (et son marketing) B2B à cette nouvelle donne IA-first. Si ça vous intéresse, commentez « analyse » et je vous l’enverrai dès qu’elle est prête.
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